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原标题:业绩为王 白酒中报行情值得期待

浏览次数:123 时间:2020-01-20

   投资要点

  

   7 月第二周食品饮料指数上涨0.75%,落后大盘0.54ppt:7 月第二周大盘上涨,沪深300 指数上涨1.29%,食品饮料板块上涨0,75%,走势在板块第六。食品饮料子行业多数下跌,白酒涨幅最大,上涨1.95%。其他子行业:其他酒类(+1.46%)、乳品(+1.01%)、啤酒(+0.57%)、、调味发酵品(-0.46%)、葡萄酒(-0.89%)、黄酒(-0.95%)、软饮料(-2.45%)、食品综合(-3.04%)、肉制品(-4.49%)。

  

  

   重点数据:

  

   1)生鲜乳价格不变,婴幼儿奶粉价格同比上涨。截至7 月5 日主产省(区)生鲜乳平均价格3.42 元/公斤,同比上涨0.59%,环比下跌0.00%;7 月7 日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为172.24/公斤,同比上涨2.95%,环比上涨0.22%。

  

   2)猪肉价格环比下跌,7 月7 日猪粮比为7.55。7 月7 日猪肉价格20.76 元/公斤,环比下跌2.95%;仔猪价格38.71 元/公斤,环比上涨1.92%,生猪价格14.05 元/公斤,环比上涨0.79%;7 月7 日猪粮比为7.55。

  

   维持行业推荐评级:7 月组合:五粮液、伊利股份、贵州茅台、山西汾酒、天润乳业。

  

   本周观点:业绩为王,白酒中报行情值得期待,并关注食品业绩超预期标的。本周酒鬼酒发布业绩预增公告,受此影响白酒板块大涨,主要标的均有不俗表现。我们认为在业绩为王时代,二三线名酒业绩超预期增长,强化白酒行业向上趋势,前期对中报担忧清除,白酒板块中报行情值得期待。当前来看,白酒基本面依然强劲,渠道了解到茅台购货需要提前预约、五粮液批价淡季坚挺、国窖1573 开始停货、水井坊全线产品价格向上调整,一季报末对二三线名酒的成长性担忧,随着渠道乐观信息传递以及上市公司预喜逐渐消除。行业景气度向上并能够持续的认识得到强化,白酒板块在业绩为王时代将再受到热捧,前期中报预测我们认为大概率符合预期部分标的或存在惊喜,白酒板块中报行情值得期待。另外,中炬高新、安琪酵母业绩预喜符合预期,建议关注食品业绩超预期品种。

  

   《酒鬼酒:优质白酒弹性标的,业绩大超预期》。业绩预增81%-122%,主要系酒鬼系列产品放量推动,公司质地好、基数小,继续推荐。

  

   《中炬高新:业绩预增符合预期,静待管理层换届落地》。业绩预增45%-55%之间,全年业绩保持乐观。董事会换届落地,激励机制有望理顺。

  

   《安琪酵母:业绩符合预期,高增长趋势确立》。收入同增22.4%、净利润同增41.2%。公司正处于新一轮上行周期,多业务协同发展、产能有序释放确保高增长,成本下行及运行效率改善提升公司盈利能力。

  

   《中报业绩预览:白酒中报不必惊慌,大众品关注龙头改善》。白酒中报大概率符合预期,乳制品白马稳健、黑马高增长,调味品步入提价后周期,休闲零食表现分化。

  

   本周小结:前期市场对白酒板块中报担忧随着酒鬼酒业绩预喜以及渠道乐观数据传递逐渐消除,行业景气度向上并持续进一步确认、强化,业绩为王时代白酒板块受青睐,中报行情值得期待。另外,建议关注业绩超预期食品标的。

  

   风险提示:反腐力度重新加大,经济出现不稳定趋势

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