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原标题:消费真的降级了吗?品牌化才是正解

浏览次数:134 时间:2020-01-19

   我们在6月5日(本周周二),在上海·浦东紫金山大酒店,举办消费升级/降级之辩论坛,邀请乳业、安徽白酒及新零售专家,以及9家食品饮料上市公司(洋河股份、泸州老窖、绝味食品、迎驾贡酒、双汇发展、桃李面包、好想你、香飘飘、百润股份),诚邀您参加!

  

   消费真的降级了么?近期,关于消费升降级之辩火热,以拼多多等产品走红为背景,有人从实用主义、去形式化、共享消费等消费形态的增多,主张消费正在降级。招商食品饮料团队透过现象进行分析,认为降级并未发生,品牌化才是王道。

  

  

   现象探秘:

  

   酸奶时代到来:乳饮料、高糖饮料逐渐下滑,被纯奶、有机奶、酸奶替代。

  

   榨菜集中度提升:从1元榨菜到2-5元榨菜,从众多品牌到乌江涪陵独大。

  

   包装水升级:从城市自来水到天然水,再到矿泉水,从薄塑料瓶到厚塑料瓶,再到玻璃瓶。

  

   卤味零食:从街边小摊到连锁品牌。

  

   白酒价格带:100元以下白酒越来越难做,食用酒精让位于纯粮酿造。

  

   餐饮文化:从呷哺呷哺到海底捞,人均百元价格带餐饮在三四线城市增长更快。

  

   深层剖析:我们根据对食品饮料行业现象、数据的观测结果,认为降级并未发生,品牌化才是正解。

  

   回归产品力,注重消费内涵。消费者更加务实、从要面子到要里子。对标日本,中国开始步入第三消费时代,更加注重个人体验、真实感受,而不是社交属性、炫耀属性,‍‍‍‍‍‍对产品本身要求更高。

  

   品牌背书效应,让选择更快捷。品牌企业的产品更能让消费者信任和信赖,也更能满足消费者专业性、安全性、健康性的需求。

  

   新兴品类爆发,但需求迭代较快。会有一批网红商品爆发,如奈雪、喜茶等,满足消费者个性化、新奇化消费需求,但这些需求市场容量不够大,大型品牌企业而言实属鸡肋。‍‍

  

   市场分层出清,劣质产品淘汰。部分低端产品放量,更多的取代了之前无品牌、散装、假冒伪劣产品的份额。

  

   投资策略:买入龙头,尽享溢价:‍‍‍

  

   选股标准:子行业绝对龙头,竞争格局好 ;增速稳定且确定,需求稳定性高;市场容量大,渠道下沉空间大,成长路径清晰;较深的护城河,核心竞争优势明确 。

  

   资金推力:入摩估值体系重构:体现在几个层面:1)对成长性要求降低,但对稳定性要求高。2)对市占率要求提高,看重公司的行业定价权。3)估值方法从单纯的PE,转向DCF估值并举。4)对投资者关系的要求提高。‍‍

  

   投资策略:买入高端(茅五泸)、大众龙头(乳制品伊利蒙牛、调味品海天中炬、肉制品双汇、啤酒华润);优选细分龙头(汾酒、水井、古井/口子、安琪、榨菜、绝味、好想你、桃李、恒顺)‍‍。

  

   风险提示 :需求回落、竞争加剧‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍。

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关键词: 酒业新闻

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