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原标题:高端白酒经销商大会利好多

浏览次数:61 时间:2020-02-01

   近日,一年一度的五粮液1218和贵州茅台经销商大会隆重召开,随后泸州老窖、山西汾酒等名酒企业不同规模的经销商会议也相继开幕。尽管各家情况不一,但是相较往年传递出来的乐观信息明显更多一些。笔者梳理了一下,主要体现在以下几个方面:

  

   一是2017年各家公司增长目标更积极。茅台集团2017年计划实现收入600亿,增长20%;利润300亿,增长23.4%;股份公司茅台酒计划增量15%。五粮液2016年两次提高普通装产品出厂价至739元,2017年要求经销商销售价格在739元以上,按此计算出厂价较2016年上涨12%。泸州老窖也将国窖1573经典装52度500毫升产品计划外配额价格从660元涨至740元。三家主要高端白酒公司2017年一致在销量或价格方面定下高增长目标,这是2013年白酒行业进入调整期以来的第一次。按此预测,三家公司2017年利润增速整体在20%以上。

  

  

   二是名酒企业渠道管控更有经验,技术更为先进。2013~2015年高端白酒价格如走钢丝,多数品牌长期渠道价格较出厂价格倒挂。2016年茅台一批价格上涨200多元,五粮液上涨100多元,创2013年以来最大涨幅,表明经过多年摸索,企业对渠道管控水平明显提升。此外各家公司都加强信息系统和物流体系建设,甚至采用IBM等全球领先技术供应商,辅助渠道管控和客户服务。一方面有效掌握终端动销和渠道库存,另一方面也提高服务需求响应速度。

  

   三是新渠道、新区域、新产品齐发力。2016年双11和双12高端白酒品牌在电商渠道同比表现突出,五粮液与京东商城、贵州茅台与阿里集团都结成深度合作伙伴。2016年三家龙头公司还不约而同在国际市场发力,不同于以往泛泛而谈,今年有更多落地举措,比如2017年茅台出口量计划占到总销量的10%。为满足消费需求变化和维护渠道价格稳定,茅台和五粮液还加强定制酒等产品开发,2017年茅台定制酒计划占到总量10%,五粮液也将积极推广低度系列和交杯牌。

  

   四是经销商信心充足,经过优胜劣汰实力更强。过去三年高端白酒深度调整,经销商群体大幅洗牌,留存的更为优质。行业走出调整期,经销商信心更足,实力更强,完成目标概率更高。白酒公司也加强了对经销商的考核与激励,如茅台推出《经销商星级评定实施办法》,五粮液出台混改指导性文件,推进混改公司筹建,并吸引部分优秀经销商以4.2亿元自筹资金参与公司定增项目。

  

   站在资本市场角度看待2017年高端白酒公司,笔者认为业绩更有保障,估值也有向上空间。尽管2016年高端白酒股价涨幅明显,但是2017年依然是最佳稳健收益品种。整体利润增速预计在20%左右,如果A股投资环境配合,估值也有上行可能。

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